שאלה כללית על סטרטאפ שנמכר בפחות מהכסף שהושקע בו

🕒 פורסם בתאריך: 21/08/2019 11:51

כל השקעה כרוכה בסיכון.



גם מישהו שהוא מאלה שמשקיעים בסטארטאפ בתחילת הדרך שלו מסתכן (גם במקרה של הנפקה).



מה שכן, לרוב הם מקבלים חלק גדול מהאופציות (דרך אגב גם אם הסטארטאפ נמכר באותו הסכום שהושקע בו [אפילו ריאלית] זה לא מבטיח שהמשקיע ירוויח מהמכירה).



עם זאת, למשקיע בדרך כלל תהיה השפעה מרכזית על ההחלטה למכור (כי כמו שאמרנו הוא מחזיק חלק גדול מהאופציות).



זה לא אומר שמשקיע לא ימכור בהפסד (נניח והוא איבד אמון בחברה / במוצר ורוצה למכור לפני הפסד נוסף)

🕒 פורסם בתאריך: 21/08/2019 11:59

זה תלוי בחוזה שהחברה והמשקיע חתמו ביניהם, אבל בהחלט יתכן סעיף שאומר שהמשקיע מקבל קדימות על הייזמים עד סכום כלשהו. בעסקת מכירה הרבה דברים יכולים לקרות עם העובדים, והחברה הרוכשת יכולה לתת פיצוי לעובדים בלי קשר לאופציות. כלומר כל הקלפים על השולחן. אבל עובד שמימש אופציות לפני המכירה הוא בעל מניות לכל דבר ועניין והפיצוי שלו יהיה בהתאם לכל שאר בעלי המניות.

🕒 פורסם בתאריך: 21/08/2019 12:19

זה.



מה שחשוב במכירה/הנפקה זה מחיר המניה.



המחיר במכירה יכול להיות נמוך מהמחיר שלפיו גייסו.



הרבה פעמים העובדים הם אחרונים בשרשרת המזון (לא תמיד אבל). בכל מקרה, אם העובד מימש את האופציה לפני המכירה, אז המניה שבידיו שווה לפי המחיר במכירה /הנפקה.

🕒 פורסם בתאריך: 21/08/2019 12:23

צריך לזכור שיש לאופציות מחיר מימוש, שמשפיע מאוד על שוויין. בהנחה שערך החברה ירד משמעותית, לא בטוח שישתלם לעובד לממש את האופציות... זה תלוי במחיר המימוש, שתלוי במועד ההענקה.



נניח שעובד קיבל 2 חבילות אופציות, אחת ממש בהתחלה, כשהחברה לא הייתה שווה הרבה (מחיר מימוש נמוך), ואחת לאחר ההשקעה, כשהחברה הייתה שווה כבר יותר (מחיר מימוש גבוה). אם החברה תימכר בפחות מהשווי בעת ההשקעה (שווי אחרי הכסף), החבילה הראשונה תהיה כנראה שווה משהו, והשניה לא.



מניסיון, אם המכירה מתבצעת במניות, ייתכן שימירו את האופציות לאופציות של החברה הרוכשת. לא יודע מה קורה אם המכירה מתבצעת במזומן.

🕒 פורסם בתאריך: 21/08/2019 12:29

@HHH סעיף נפוץ מצד המשקיעים בסטארטאפים הוא liquidation preference, שמבטיח שבאירוע נזילות של החברה למשקיעים יש קדימות לכל הפחות עד שהם מקבלים בחזרה את סכום ההשקעה המקורי (ויכולים להיות מכפילים יותר מחמירים, תלוי בחוזה ההשקעה) ורק אחרי זה שאר הכסף שנותר מחולק בין בעלי המניות. בסיטואציה כזאת, בתרחיש שתיארת - אף אחד חוץ מהמשקיעים עלול שלא לראות שקל מהמכירה.