🕒 פורסם בתאריך: 19/09/2020 17:57
היי,
בהמשך לשיחות עם אנשים, קריאה בבלוג, ודיון בפוסט קודם שלי, עלתה לי נקודה שהייתי רוצה לפתוח לגביה דיון.
אם אנשים מאמינים שהשוק יעיל, דהיינו, שמחיר מנייה משקף את האינפורמציה הפומבית לגביה בכללותה, אז אכן אין טעם ב"תזמון השוק".
מנגד, מה שמחיר של מנייה לא משקף גם בשוק יעיל הוא שונות.
זאת אומרת, נסתכל לשם פשטות על מקרה ה"צעצוע" הבא:
מנייה מסוימת נסחרת היום במחיר מסוים.
תרחיש א': חצי מהמשקיעים מאמינים שבקרוב מחיר המנייה יעלה ב0.05%, וחצי מהמשקיעים מאמינים שבקרוב יירד ב0.05%.
תרחיש ב': חצי מהמשקיעים מאמינים שבקרוב מחיר המנייה יעלה ב40%, וחצי מהמשקיעים מאמינים שבקרוב ירד ב40%.
בשני התרחישים, "השוק יעיל", כי מחיר המנייה מהווה את תוחלת ("ממוצע משוקלל") שוויה בעתיד בעיני משקיעיה.
מנגד, השונות בכל תרחיש היא שונה בצורה דרסטית: באחד הסיכון והרווח האפשרי הם נמוכים, ובשני שניהם גבוהים.
הדבר מעלה את השאלה הבאה:
גם אם אי אפשר "לתזמן את השוק" למטרת מקסום הרווח התוחלתי, האם כן אפשר לתזמן את השוק למטרת הקטנת השונות?
בפרט, האם בתקופה כמו זו בה אנחנו נמצאים כן אפשר להגיד שכניסה לשוק ההון היא יותר "מסוכנת" כי התנודתיות הצפויה (לכיוון כזה או אחר) היא יותר גבוהה מבהרבה נקודות זמן אחרות?
בהמשך לשיחות עם אנשים, קריאה בבלוג, ודיון בפוסט קודם שלי, עלתה לי נקודה שהייתי רוצה לפתוח לגביה דיון.
אם אנשים מאמינים שהשוק יעיל, דהיינו, שמחיר מנייה משקף את האינפורמציה הפומבית לגביה בכללותה, אז אכן אין טעם ב"תזמון השוק".
מנגד, מה שמחיר של מנייה לא משקף גם בשוק יעיל הוא שונות.
זאת אומרת, נסתכל לשם פשטות על מקרה ה"צעצוע" הבא:
מנייה מסוימת נסחרת היום במחיר מסוים.
תרחיש א': חצי מהמשקיעים מאמינים שבקרוב מחיר המנייה יעלה ב0.05%, וחצי מהמשקיעים מאמינים שבקרוב יירד ב0.05%.
תרחיש ב': חצי מהמשקיעים מאמינים שבקרוב מחיר המנייה יעלה ב40%, וחצי מהמשקיעים מאמינים שבקרוב ירד ב40%.
בשני התרחישים, "השוק יעיל", כי מחיר המנייה מהווה את תוחלת ("ממוצע משוקלל") שוויה בעתיד בעיני משקיעיה.
מנגד, השונות בכל תרחיש היא שונה בצורה דרסטית: באחד הסיכון והרווח האפשרי הם נמוכים, ובשני שניהם גבוהים.
הדבר מעלה את השאלה הבאה:
גם אם אי אפשר "לתזמן את השוק" למטרת מקסום הרווח התוחלתי, האם כן אפשר לתזמן את השוק למטרת הקטנת השונות?
בפרט, האם בתקופה כמו זו בה אנחנו נמצאים כן אפשר להגיד שכניסה לשוק ההון היא יותר "מסוכנת" כי התנודתיות הצפויה (לכיוון כזה או אחר) היא יותר גבוהה מבהרבה נקודות זמן אחרות?