ערכתי בדיקה של ביצועי קרנות נאמנות ישראליות מנוטרלות ולא מנוטרלות:

🕒 פורסם בתאריך: 28/05/2023 00:02

בדקת שהקרנות ה "מנוטרלות" הימרו על אותו המטבע שאתה ניטרלת בחישוב?



יכול להיות שבטעות ניטרלת את הדולר ולא את האירו?

🕒 פורסם בתאריך: 28/05/2023 00:15

לא בדקתי. אבל חלק גדול מעלות הניטרול נובע מפערי הריבית, כך שייתכן מאוד שהפערים בין המטבעות מבחינת הריבית הם ששיחקו משמעות מבחינת העלויות.

🕒 פורסם בתאריך: 28/05/2023 11:12

נטרלתי את האירו.



חשבתי שקרנות נאמנות על stoxx600 ועל Dax30 נקובות באירו. הם נקובות במטבע אחר?



לגבי עלויות הנטרול:



לפי הבנתי כדי לנטרל אתה לוקח הלוואה (באירו או בדולר) ששווה לערכם של המניות (באירו או בדולר), משלם עליה ריבית, ממיר את הכסף לשקלים (אם צריך), שם בפק"ם בבנק ומקבל עליו ריבית.



את כל שרשרת תהליכים אלו ניתן לבצע בתהליך אחד שנקרא חוזה forward (או משהו דומה).



עלות הנטרול היא ההפרש בין הריבית שאתה משלם עבור ההלוואה שלך (בדולר או באירו) לבין הריבית שתקבל על אותו סכום כסף שאתה שם בפק"ם.



לפי הבנתי הפרשי הריבית הם 1.5% - 2% כך שאחר י 5 שנים צריך להיווצר הפרש משמעותי.

🕒 פורסם בתאריך: 28/05/2023 11:29

זה לא משנה במה הן נקובות, השאלה מול מה "מנטרלים" אותן (כלומר על איזה צמד מטבעות מהמרים).



לא יפתיע אותי אם בתי השקעות ישראלים יחליטו להמר דוקא על שקל/דולר גם בקרנות כאלה.

🕒 פורסם בתאריך: 28/05/2023 14:36

לא הבנתי: כתבתי למעלה איך נעשה הנטרול (אם זה לא נכון אז תסביר למה ותסביר מה נכון).



הקרן קונה מדד stoxx600 כלומר היא משלמת עבור יחידות הקרן שהיא קונה באירו. לפי הבנתי היא לא יכולה לשלם במטבע אחר. לכן לפי הבנתי היא צריכה לנטרל מול האירו.



אם באופן מוזר נעשה נטרול מול הדולר, אז (בניכוי הנטרול) הקרנות החשופות פחות טובות מהקרנות המנוטרלות.

🕒 פורסם בתאריך: 28/05/2023 14:42

בתשקיף צריכה להיות השוואה למדד היחוס.



מה כתוב שם? באיזה מטבע הוא נמדד?

🕒 פורסם בתאריך: 28/05/2023 14:59

מה שכתוב בתשקיפים (יש כאן 4 דוגמאות)



מטרת הקרן: לנסות להשיג תוצאות דומות ככל הניתן לשיעור השינוי במדד 600 EUROPE STOXX )5 , ללא התחשבות בשיעור השינוי של שער החליפין היציג של היורו )יורו/שקל(.



מטרת הקרן: לנסות להשיג תוצאות דומות ככל הניתן לשיעור השינוי במדד 600 EUROPE STOXX )5 , ללא התחשבות בשיעור השינוי של שער החליפין היציג של היורו )יורו/שקל(. אין באמור במטרת הקרן כדי להוות התחייבות של מנהל הקרן להשיג את התשואה האמורה



לנסות להשיג תוצאות הדומות ככל הניתן לשיעור השינוי בנכס הייחוס המשוקלל אשר הינו זהה למדד הקרן )כהגדרתו במדיניות ההשקעות של הקרן המפורטת להלן(, המחושב באירו ללא התחשבות בשיעור השינוי בשער החליפין היציג של האירו )אירו /שקל(.



מטרת הקרן: לנסות להשיג תוצאות הדומות ככל הניתן לשיעור השינוי במדד 30 DAX( שפרטים אודותיו מובאים להלן בסעיף: "נכס הייחוס של הקרן"(, המחושב באירו ללא התחשבות בשיעור השינוי בשער החליפין היציג של האירו )אירו/שקל(.

🕒 פורסם בתאריך: 28/05/2023 15:02

אוקיי, די ברור שהגידור אמור להיות מול היורו ולא מול הדולר.

🕒 פורסם בתאריך: 28/05/2023 16:52

ההסבר נראה נכון על פניו.

לא רואה בעיה טכנית לקנות מוצרים מחקי מדד במטבעות אחרים. אבל סבבה, נניח שהיא קונה באירו.

"צריכה" זה נכון בעיקרון. זה לא אומר שזה מה שהיא עושה בפועל.

מעולה, אז לפי התשקיף הם אכן מגדרים מול האירו.