🕒 פורסם בתאריך: 07/01/2024 11:25
באיזה תנאי שוק הריבית של פק"מ הופכת לגבוהה יותר מהתשואה של קרן כספית? אנסה לענות לעצמי על השאלה ואשמח להערות או תיקונים:
כשריבית בנק ישראל יורדת, המק"מים (שהם חלק נכבד מהנכסים שכספיות מחזיקות) מתחילים לתת תשואה נמוכה יותר ולכן התשואה של הכספיות יורדת בהתאם.
היות ופק"מ תמיד ייתן תשואה נומינלית כלשהי (אחרת למה שמישהו יירצה להשאיל כסף לבנק), בסביבת ריבית נמוכה סביר שפק"מ יהיה עדיף על קרן כספית מבחינת תשואה נומינלית (ואולי אפילו ריאלית היות ואם ריבית בנק ישראל נמוכה, כנראה שגם האינפלציה נמוכה ואולי במצב כזה 15% מס עדיף על 25% מס).
מה שכתבתי עד עכשיו מסביר את ירידת התשואה של כספיות בגלל ירידת תשואת המק"מ. מה שחסר לי בהבנה הוא שכספיות נוטות להחזיק גם פקדונות ג'מבו באחוזים מכובדים. אם פקדון בבנק נותן תמיד תשואה (נומינלית) מובטחת, ואם מניחים שפקדונות ג'מבו הם בעלי ריבית עדיפה לעומת פקדונות שמשקיעים פרטיים יכולים להחזיק באופן ישיר, למה ישנן תקופות בהן קרנות כספיות נותנות ריבית אפסית? האם בתקופות אלה הפקדונות שהכספית מחזיקה לא אמורים לתת ריבית כלשהי אפילו אם המק"מ לא נותן כלום?
ההסבר היחיד שאני מצליח לחשוב עליו הוא שמסיבה כלשהי מנהלי הקרנות הכספיות מוציאים כספים מפקדונות הג'מבו בתקופות של ריבית נמוכה, או שאולי הבנקים בכלל לא מציעים פקדונות ג'מבו בתקופות כאלה.
תודה לעונים!
כשריבית בנק ישראל יורדת, המק"מים (שהם חלק נכבד מהנכסים שכספיות מחזיקות) מתחילים לתת תשואה נמוכה יותר ולכן התשואה של הכספיות יורדת בהתאם.
היות ופק"מ תמיד ייתן תשואה נומינלית כלשהי (אחרת למה שמישהו יירצה להשאיל כסף לבנק), בסביבת ריבית נמוכה סביר שפק"מ יהיה עדיף על קרן כספית מבחינת תשואה נומינלית (ואולי אפילו ריאלית היות ואם ריבית בנק ישראל נמוכה, כנראה שגם האינפלציה נמוכה ואולי במצב כזה 15% מס עדיף על 25% מס).
מה שכתבתי עד עכשיו מסביר את ירידת התשואה של כספיות בגלל ירידת תשואת המק"מ. מה שחסר לי בהבנה הוא שכספיות נוטות להחזיק גם פקדונות ג'מבו באחוזים מכובדים. אם פקדון בבנק נותן תמיד תשואה (נומינלית) מובטחת, ואם מניחים שפקדונות ג'מבו הם בעלי ריבית עדיפה לעומת פקדונות שמשקיעים פרטיים יכולים להחזיק באופן ישיר, למה ישנן תקופות בהן קרנות כספיות נותנות ריבית אפסית? האם בתקופות אלה הפקדונות שהכספית מחזיקה לא אמורים לתת ריבית כלשהי אפילו אם המק"מ לא נותן כלום?
ההסבר היחיד שאני מצליח לחשוב עליו הוא שמסיבה כלשהי מנהלי הקרנות הכספיות מוציאים כספים מפקדונות הג'מבו בתקופות של ריבית נמוכה, או שאולי הבנקים בכלל לא מציעים פקדונות ג'מבו בתקופות כאלה.
תודה לעונים!