שאלה על אגח ממשלתי וקונצרני

🕒 פורסם בתאריך: 29/09/2020 12:26

אפשר לחלק את הסיכון באג"ח ל-3:



1. אי פרעון \ פרעון חלקי (תספורת) - לא כל כך רלוונטי לאג"ח ממשלתי.



2. אינפלציה - אם האג"ח שקלי (לא צמוד), הערך הריאלי יכול ליפול.



3. ירידת ערך אם מוכרים לפני מועד הפרעון.



למה יש ירידת ערך? ערך האג"ח ברגע נתון הוא המחיר שמשקיעים אחרים מוכנים לשלם לך בעדו. אם תופיע אפשרות להשיג תשואה טובה יותר, אף אחד לא ירצה לקנות אותו (באותו מחיר).



דוגמה קצת מלאכותית:



נאמר שממשלת ישראל מוכרת היום (2020) אג"ח ל-10 שנים בריבית 3%. כלומר, תמורת 100 ש"ח ב-2020, תקבל 134 ש"ח ב-2030.



ונאמר שב-2021 תעלה הריבית, והממשלה תמכור אג"ח ל-9 שנים בריבית 4%. תמורת 100 ש"ח ב-2021 תקבל 142 ש"ח ב-2030.



אם קנית ב-100 ש"ח ב-2020, מה שווי האג"ח ב-2021? פחות מ-100 ש"ח. הוא שווה 134 ש"ח ב-2030, ואת זה אפשר להשיג ע"י השקעת 94 ש"ח באג"ח החדש.



כלומר, ב-2021 האג"ח שלך שווה 94 ש"ח - הפסד של 6% בשנה.



למעשה השווי מושפע מכלל ההשקעות האלטרנטיביות, לא רק מאג"ח מדינה עם פרעון באותה שנה. למשל, אם הבורסה חלשה, משקיעים עשויים לברוח לאג"ח, ולגרום לעליית השווי שלו.

🕒 פורסם בתאריך: 04/10/2020 11:27

אני לא בטוח שהבנתי במאה אחוז, יש סיכוי לפי מה שהבנתי לקבל פשוט פחות תשואה על ההשרעה אבל זה לא שאני משקיע באג"ח ממשלתי ובסוף לאחר תקופה מסוימת אני מקבל פחות כסף על ההשקעה?



ורציתי לדעת אם יש אפשרות למשל שאני משקיע באגח ממשלתי ישראלי וערך השקל צונח מסיבות של אינפלצייה\היפר אינפלצייה ואז האגח הזה בעצם לא שווה כלום?

🕒 פורסם בתאריך: 04/10/2020 12:12

נכון, תמיד תקבל קצת יותר. אולי אם מביאים בחשבון עמלות קנייה/מכירה/אחזקה זה מסתיים בהפסד קטן.



באג"ח שקלי זה בהחלט יכול לקרות. באג"ח צמוד אתה מוגן מתרחיש זה אבל מקבל ריבית נמוכה יותר.

🕒 פורסם בתאריך: 04/10/2020 12:42

הבנתי, תודה

🕒 פורסם בתאריך: 04/10/2020 12:56

אממ עוד שאלה שחשבתי עליהף מחינת הסיכון שהזכרתי על אינפליצציה, האם יש יתרון בלהחזיק כסף נזיל בחשבון בנק על פני השקעה באג"ח ממשלתי? והאם גם האג"ח הקונצרני מאבד כל ערך במקרה של שחיקת ערך המטבע?



האם תקופה כזאת בה באמת קיימים סיכונים במשק הישראלי, האם עדיף לפזר את ההשקעה באגח ממשלתי מבחינת השקעה באגח שצמוד לממד ום בלא צמוד לממד או שעדיף להשקיע הכל בצמוד למדד?

🕒 פורסם בתאריך: 04/10/2020 13:19

באג"ח שקלי כמעט אין הבדל



אם הוא שקלי (לא צמוד) אז כן



אני אישית משקיע רק בצמוד.

🕒 פורסם בתאריך: 04/10/2020 13:24

סבבה תודה רבה!!

🕒 פורסם בתאריך: 05/10/2020 13:18

שלאה נוספת, אם דירוג האשראי של ישראל יורד או שיש מיתון מה יקרה לאג"ח שהשקעתי בו? האם במידה ויש מיתון האם יש אג"ח שעדיף להשקיע בו?

🕒 פורסם בתאריך: 05/10/2020 14:48

אם השקעת באגח של מדינת ישראל וקורה אחד מהתרחישים שתיארת אז ככל הנראה מחיר האגח שברשותך ירד. כלומר, אם תמכור את האגח, אתה תקבל פחות כסף בהשוואה לאם הייתה מוכר אותו היום אבל אם תחזיק את האגח עד לזמן הפירעון, זה לא ישפיע על התשואה שתקבל.



באופן כללי, ככל שהשוק צופה שיש סיכוי גדול לאי פירעון האגח(מיתון/משבר כלכלי/הורדת דירוג), הוא ידרוש ריבית גבוה יותר, דבר שישתקף בירידת מחירי האגח שכבר מונפקים

🕒 פורסם בתאריך: 05/10/2020 16:08

תודה